6.28日央行正式公布《标准化票据管理办法》并定于7.28日开始生效！关于本制度的实施，市场给予很高期待，明日就要生效，市场会带来哪些变化呢？
一、标准化票据是什么票据？
根据办法，其本质是受益凭证，以商业汇票为基础资产池产生现金流为支持的一种资产，其本质是一种信托关系。因此从其法律关系看，如其中发生纠纷，其判决更多依赖信托法来保障自身权益！
二、标准化票据中有哪些机构？
票据原始持有人，即票据池中票据的原始持有人，必须是背书在票据上的，因此一个标准化票据中，原始票据持有人可以是多个，可以是企业也可以是银行，更可以是符合票交所中的非法人产品或非银机构。
哪从现实中最可能是谁？根据办法的出台背景，更可能是某个产业链中的供应商，又或是供应链金融中已背书方式取得票据的供应链公司。当然也可能是某些银行。
票据存托机构，即标准化票据中角色非常重要的机构，负责承销、托管、登记、信息披露等各种角色，类似ABS中的发起人、服务人、受托管理人角色，位置很重要。
票据经纪：负责票据资产归集，他的角色是应当有票据经纪商牌照，目前看只是银行有，另外票据经纪

商是受存托委托的，因此也可以是存托机构本身。
标票投资者：目前来看，央行将标票定位在货币工具，肯定不是信贷资产，也不是票据资产，但是不是标准化债权资产也未有明确。这给各标票投资机构带来一定的困惑。在最新的标准化债权资产认定中，

没有列示出标票是标准化债权，那么目前只能算非标，如此虽有机构能投，但比较限制较多，预计发展将受限。当然央行也留了口子，就是票交所向央行单独申请其为标准化债权资产。
当然，持有标准化票据的投资人本质上投资的不是票据，其不在票据中背书，其对票据的追索权等问题都未有相应确定，另外这类资产信用等级如何，如银行内部的授信怎么穿透做，相关信息披露如何进行，都需明确，持有人如何维护自身权利，持有人大会的行使权利途径如何，这些都还需实际操作。不过

最近最高法就债券相关违约事项的发文或给予一定保护，但实际如何还需观察！
三、标准化票据的定价问题？
标准化票据最大的便利在于标准化融资，另外通过资产池方式分散风险，哪核心在于如何定价。相比一般票据，其对银票优势不大，特别是中大型银行票据，本身流动性非常好，融资困难不高，因此也缺乏再融资以及付出更高成本的动力。