01、行情回顾

  公开市场方面：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日3400亿元逆回购到期，因此单日净回笼3300亿元。今日资金面平衡偏松，各期限资金大量加权至减点成交。

  债券方面：长假期间海外风险偏好提升，叠加再通胀风险加剧，债市出现调整。一是之前的多头主逻遭到质疑，二是之前空头的逻辑再度复燃。

  一、长假期间中美贸易出现缓和信息，拜登政府将采取更为全面和务实的方式处理对华关系，并同意采取行动，落实9月10日两国元首通话精神，海外市场偏好缺也提升，美债上扬。若对连续合约三部分刻舟求剑，99-99.7为降准落地需求求真，99.7-100.2为需求落地降息求真，100.2-100.5为降息在途落地求真，属于情绪跑在事实前但事实未定，行情戛然而止。时间点，726海外联动进入第二部分，727人民币资产遭抛售，但728迅速拉起，核心逻辑或许依旧是中美关系下需求隐忧胜于资产脱钩。而100.2-100.5这一段我们一直认为为出货点，也是质疑落地性。此后第二部分根基稳固，去讨论货币政策边际修正不是主矛。故此，长假后利多遭疑，叠加利空又现。

  二、美国提高债务上限和欧美能源慌，再通胀逻辑再度被提及。由于市场惯性，该利空因素应仍未充分体现在价格里。期债开盘并不太低但盘中下杀，破99.7，收盘光脚，定骨针。现货调整幅度，则国债勉破2.90。目前看国债2.90-2.95，205 30-35，对应下调节前吸筹仓位配比。

  02、市场预判

  资金市场：跨过国庆假期，预计资金面将保持平衡宽松态势。

  债券市场：展望后市，持续震荡。